Navespro.ru

Австрия долгое время славилась своим нейтралитетом, экономической автономностью и, как следствие, стабильностью, но в определённое время глобализация пришла и туда... с последствиями.

В 2002 году Австрийские Железные Дороги (OEBB) заключили договор с американским инвестором и отдали ему 160 железнодорожных локомотивов в лизинг до 2029 года, а затем сразу же заключили договор об их аренде. Проведение транзакций на 260 млн. евро было поручено Bank of Ireland. Преимущество такой сделки под названием Cross-Border-Lease (CBL) состоит в налоговой оптимизации, которая следует из разницы в налоговом обложении двух разных государств.

Всё замечательно, только риски не были учтены в полной мере. А величина рисков пропорциональна кол-ву субъектов, задействованных в сделке и затем помножена на время, то есть срок действия договора. Теперь Австрийские Железные Дороги, кроме национальных рисков, до 2029 года зависят ещё от американского инвестора, Bank of Ireland (который сейчас на грани банкротства), экономической и политической ситуаций в Ирландии и США и их важнейших экономических партнёров.

Но 160 локомотивов — это ещё не всё. На тот момент CBLs казались австрийцам хорошей мерой повышения ликвидности и они вошли во вкус, сдав в лизинг и взяв в последующую долгосрочную аренду огромный пласт гос. инфраструктуры:

В той же OEBB были сданы вокзалы, вагоны, системы автоматизации
Венская канализационная сеть , трамвайный парк и метро
ТЭЦ и центральная система отопления, а также электросеть компании Linz AG, обслуживающей город Линц
Электросеть и гидроэлектростанции компании Energie AG Oberoesterreich
8 дунайских ГЭС компании Verbundgesellschaft
Различные устройства передачи данных в компаниях Telekom Austria и Mobilkom Austria
Электросеть компании BEWAG
Сеть газоснабжения компании BEGAS
Оборудование контрольно-диспетчерских пунктов аэродромов компании Austrocontrol
Очистительные и канализационные системы коммунальных служб города Инсбрук
Имущество TIWAG

И, наконец, самое страшное. :) Договоры CBL часто критикуются за их непрозрачность и усложнённость. Второе является причиной возникновения различных фин. консультантов, которые сопровождают проведение подобных сделок и получают огромные бонусы и комиссионные. При этом не факт, что они не действуют исключительно в интересах только одной стороны или вообще третьего лица. Что ждёт, к примеру, Австрийские Железные Дороги, если Bank of Ireland вдруг не сможет обеспечивать финансовые потоки в рамках вышеозначенных сделок? А вот об этом мало кому что известно.

Вам это будет интересно!

Последние новости